TEMA LIBRE - FUSIONES Y ADQUISICIONES

FUSIONES Y ADQUISICIONES

Adquisición es aquella compra de una empresa por parte de otra, mientras que la unión de dos empresas, dando lugar a otra de mayor tamaño es una fusión, ambos en la actualidad constituyen una de las maneras más recurrentes para ganar dimensión y competitividad. Generalmente, este tipo de operaciones empresariales están provocadas por la identificación de una amenaza o de una oportunidad en el mercado. A continuación analizaremos cuales son las razones por las que se da la fusión y adquisición de empresas, citando el ejemplo de la empresa Nextel Perú.

Razones por las cuales se da la fusión y adquisición

La Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. de Chile adquirió el 100% de las acciones de Nextel Perú SA perteneciente a la empresa NII Holdings Inc. para obtener participación en el mercado peruano. Esta última mencionada, con el propósito de enfocarse en los mercados más grandes de América Latina como lo son Brasil y México decidió venderlo por un valor que oscila entre los US$ 397 y US$ 415 millones. A continuación se analizarán las razones que conllevaron a que se realice la F&A de Nextel Perú SA:

·         Crecimiento a nivel regional: Con relación a la compañía Entel SA, es importante resaltar que esta F&A le permite posicionarse como operador a nivel regional y ofrecer al mercado peruano un mejor abanico de servicios fijo y ganar posicionamiento en el segmento de clientes personas puesto que actualmente su mercado principal es el segmento de clientes empresa. Esto se muestra en el siguiente cuadro, en donde se puede visualizar que Nextel solo posee el 3.8% del mercado de telefonía móvil:

·         Unión de recursos complementarios: Con esta adquisición la empresa Entel SA busca complementar la actual oferta de su filial Americatel Perú, la cual, actualmente, provee servicios fijos, de transmisión de datos, Tecnología de la Información y servicios de centro de llamados por medio de su unidad Servicios Call Center Perú.

·         El desarrollo tecnológico: Nextel Perú se ha visto enfrentada en un entrampamiento estratégico por basarse en su tecnología i-Den que permite la comunicación a voz instantánea, puesto que se ha visto afectada por la expansión de la cobertura y las tecnologías 3G que son desarrollados por las 2 operadores líderes en el país, por lo que ha conllevado a que este obligada a responder mediante la venta del 100% de sus acciones a Entel SA, la cual podría ayudar a resurgir el planeamiento estratégico tecnológico.

·         Caída en márgenes operativos: Una de las razones primordiales por la venta total de sus acciones es que el margen operativo de la compañía ha caído estrepitosamente desde un 19% en el año 2007 a -7% en el 2012 generando que haya crecido a pérdida.

• Eliminación de ineficiencias, a veces algunas empresas no funcionan adecuadamente por una pobre gerencia y son candidatas naturales a ser adquiridas o fusionadas con empresas con mejor  dirección o más  determinación para forzar  duros  cortes  o reorganización de operaciones.

• Alcanzar economías de escala, se cree que la nueva empresa será más competitiva por el hecho de ser más grande. Es más fácil comprar una  empresa y luego integrarla a otra. Sin embargo numerosas veces algunas  empresas que se han unido pensando en  explotar dicho factor aún operan como colecciones de operaciones separadas y a veces compitiendo entre si por recursos como sucedió en el caso de la fusión del Banco Wiese y Banco de Lima a más de 1 año de iniciada.

• Buscar tener el mayor control sobre el proceso productivo expandiéndose hacia atrás buscando a los proveedores de materia prima o hacia delante buscando al consumidor final.

• Disminución de obligaciones fiscales, una empresa con pérdidas significativas y al borde de la quiebra busca comprar  y/o fusionarse con otra que mantiene un adecuado nivel de utilidades y que paga impuestos elevados,  de forma que puedan utilizar la ventaja de la deuda acumulada. (En el Perú no se podrá hacer esto a partir de Enero del 2001).

• Como forma de emplear fondos excedentarios, puede ser el caso de una empresa  que opera dentro de una industria madura que genera un buen nivel de caja, pero que no dispone de alternativas de inversión de alta rentabilidad.